【新華解讀】11月份我國三項主要價格指標改善，后期物價走勢如何？

新華財經北京12月9日電（安娜、陳愛平、王春霞） 國家統計局9日發布的數據顯示，11月份，我國核心CPI同比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點；PPI環比由上月下降0.1%轉為上漲0.1%，同比降幅比上月收窄0.4個百分點。這三項主要價格指標改善，釋放了什么信號？后期我國物價走勢如何？記者就此采訪專家。

“11月份，我國核心CPI和PPI走勢同時出現積極變化，表明隨著一攬子增量政策發力顯效，企業信心和市場需求都在恢復?！眹鴦赵喊l展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群說。

“一攬子增量政策出臺提振居民消費信心，帶動我國11月份核心CPI同比增速較上月加快0.1個百分點?！敝袊?a href="http://www.szqshb.cn/quote/stockdetail/index.html?code=600016.SS&codeName=民生銀行&type=5&crumb=股票,民生銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">民生銀行首席經濟學家溫彬也表示。

核心CPI代表全國CPI（居民消費價格指數）中剔除食品和能源價格的部分，一般情況下更能反映長期穩定的消費需求；PPI（工業生產者出廠價格指數）反映國民經濟活動處于生產環節和上游領域的產品價格情況，通常被認為是未來CPI變化的前瞻性指標。

“11月份PPI數據改善，主要由于一攬子增量政策與存量政策協同顯效，國內部分工業品需求得到恢復?！睖乇蜻M一步解釋說，如房地產、基建項目加快推進，帶動水泥、玻璃、鋼材、有色金屬等工業產品價格上漲；非金屬礦物制品業與黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比均延續上行。此外，冬季到來，電力、燃氣需求季節性增加，推動電力、燃氣價格上升。

總體來看，專家認為，11月份，我國核心CPI同比增速、PPI環比及同比數據改善，再次向市場釋放了政策顯效、內需逐步恢復向好的積極信號。但在看到積極變化的同時，也要看到，當前我國物價指標整體仍處于低位，內需的改善尚處于初期階段，后續還需要政策持續發力。

統計數據顯示，11月份，我國CPI環比下降0.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點；同比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點。同期，PPI同比下降2.5%。

其中，CPI增速下行在一定程度上受到了氣溫偏高及旅游淡季出行需求回落等階段性因素影響。

據國家統計局城市司首席統計師董莉娟介紹，11月份，全國平均氣溫為1961年以來歷史同期最高，冷空氣過程偏少，利于農產品生產儲運，食品中鮮活食品價格大多超季節性下降，鮮菜、豬肉、鮮果和水產品價格分別環比下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，合計影響CPI環比下降約0.46個百分點，占CPI環比總降幅約八成。同期，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別季節性下降8.6%、7.3%和5.6%。

從同比看，食品價格漲幅回落也是帶動11月CPI漲幅回落的主要因素。統計數據顯示，11月份，我國食品價格同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.9個百分點。食品中，豬肉和鮮菜價格分別同比上漲13.7%和10.0%，漲幅均有回落；鮮果價格由上月同比上漲4.7%轉為下降0.3%；牛肉、羊肉、食用油、禽肉類和糧食價格同比降幅在1.1%到13.5%之間。

專家認為，食品價格走低雖然會下拉CPI，但在當前經濟環境下利于民生保障。相比之下，國際大宗商品價格變化等其他因素對物價走勢的影響，更需多加關注。

溫彬說，11月份，國際原油價格下行導致國內石油相關行業產品價格下行，受特朗普上臺后國際經濟環境變化等因素影響，部分裝備制造業價格下降，均在一定程度上制約了我國PPI回升步伐。

從我國CPI系列指標來看，廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金注意到，11月份，翹尾因素的影響已由上個月-0.4%升至0.1%。綜合11月份CPI系列指標總體表現來看，我國消費恢復節奏仍待加快。

“下一步，推動國內工業生產與消費回升仍需政策持續發力，擴內需政策要在增加企業訂單方面繼續著力?！睆埩⑷赫f。

展望后期物價走勢，受訪專家普遍認為，年內我國物價數據將改善。

“下一階段，我國CPI同比漲幅或回升。而CPI同比漲幅回升的動力主要來自兩方面：一是冬季肉類需求增加，后期豬肉價格可能出現季節性回升，疊加氣溫進一步下降或影響鮮菜、鮮果等農產品生產儲運，有望推升食品價格；二是國內一攬子增量政策將繼續改善內需，提振居民消費信心，有望推升核心CPI。”溫彬說，但考慮到后期去年同期基數抬升，國際能源價格可能隨全球需求趨弱而回落，CPI漲幅將有限。

就PPI而言，溫彬認為，后期受主要發達國家制造業增長放緩及全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格或整體回落，但隨著我國一攬子增量政策持續顯效，國內市場供需關系將得到邊際修復，疊加特朗普加速組閣后“搶出口”或將提前，有望推動國內工業品價格回升。這意味著下一階段我國PPI同比降幅或有所收窄，但走出負值區間仍需時日。

“年底受天氣影響，我國蔬菜、鮮果等農產品供給預計有所減少，食品價格可能出現小幅回升，帶動CPI上漲，同時考慮到接下來CPI與PPI翹尾因素影響將逐漸歸零，房地產市場持續修復，基建加快推進，制造業穩步增長，需求恢復節奏加快，后期物價有望加速回升?！蓖踹\金說。

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編輯：吳鄭思

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