【高端訪談】做能啃下“硬骨頭”的耐心資本 助力新質生產力發展——訪徐匯資本董事長翁國雷
翁國雷指出,徐匯資本要當能啃“硬骨頭”的“耐心資本”“長期資本”,發力點主要聚焦在三點:一是投資階段上,突出科創屬性。二是投資方式上,突出實體經濟屬性。三是投資機制上,突出市場屬性。
新華財經上海3月14日電(記者 郭慕清)長期以來,股權投資作為助力國家產業經濟和創新型增長的拉動力,在支持實體經濟、促進科技創新等方面發揮著積極作用和貢獻。在私募股權2.0時代,在募投管退全鏈條上,國資身影越來越突出,正在成為攪動一級市場風潮的重要力量。
為助力區域打造創新策源引擎,作為上海徐匯區國有投資公司,自2021年起,徐匯資本按照區委、區政府的要求,圍繞區內數字經濟、生命健康等重點科技創新領域,通過“母基金+直投基金”等方式進行投資布局。在談到國資創投如何帶動區域經濟發展時,徐匯資本董事長翁國雷說,“任何投資都要從自身稟賦出發,徐匯擁有‘大院大所大校大企大園’,這是徐匯在投資方面的基本盤和優勢,所以我們一直堅持投硬科技,重視前瞻布局未來產業發展新質生產力,這不僅是徐匯資本作為政府基金的擔當,而且十分符合市場的發展前景?!?/p>
圖為徐匯資本董事長翁國雷
股權投資為科創注入新動能
新華財經:開年以來,上海陸續推出新舉措推動行業發展,特別是《關于進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》(下文簡稱《若干措施》)近期正式實施,備受關注,您覺得上海這一股權“新政”有哪些亮點?
翁國雷:上海版的股權投資行業高質量發展的《若干舉措》,對上海優質股權投資機構集聚、融資環境改善、豐富退出渠道、構建產業生態體系均有著墨,這既是推動上海國際金融中心和科技創新中心建設的長期安排,也是直面當前階段股權投資行業痛點難點的務實舉措。政策出臺很關鍵很及時,令人鼓舞,令人期待。
《若干舉措》的這三十二條舉措中,令人印象深刻的亮點不少。
比如,關于推動股權投資要素集聚和空間布局優化方面的政策,很受關注。第一條雖然初看比較宏觀,但是細讀下來令人共鳴。這既是市區兩級對推動股權投資行業高質量發展的要求,同時也意味著發展更高水平的專業服務、更高質量的生產要素和更高質量的科技產業需要根據自身科研、產業、人才特點和優勢,走差異化、品質化、生態化的發展思路。
還有,一大亮點是在投早投小投科技和聯動創新發展方面。當前,投早投小投科技順應了科創中心發展戰略,但如何解決期限長、風險高、募資難等戰術難題,《若干舉措》在擴大引導基金規模、政策獎勵和募資等方面有不少務實舉措。我們也做了很多探索,徐匯資本日前在券商、銀行等金融機構支持下,推出了上海首單非公開發行科創債,獲得了2023年來全國非公開發行科創債最低利率,我們用相對優惠的長期資金來踐行長期主義理念,支持區域科創企業發展,實踐下來,總體效果符合預期。
再者,我還比較關注的內容是,關于推動風險投資發展和暢通退出機制的政策。這次《若干舉措》中專門提及了支持企業風險投資,鼓勵國資參與并加強與CVC基金、并購重組基金的合作,對于我們尋找更多“氣場相投、三觀契合”的優秀產業界、投資界的合作伙伴,在提升產業認知深度、豐富退出渠道上,都有很多方向性指導,同時也有利于地方產業鏈的構建和價值鏈的提升。
新華財經:請您簡單談下,徐匯資本目前的具體發展情況如何?
翁國雷:徐匯資本于2021年4月正式成立,9月正式揭牌運營。
目前,公司采用類似“母基金+直投基金”的投資運作方式。以政府重大戰略部署、重要區域發展、重點產業培育為導向,以投促產、促引、促創,通過招投聯動、投貸聯動等策略,服務并實現區域戰略布局,打造連接戰略產業和創新前沿的金融紐帶。
我們先后與長江三峽、中金資本、深創投等產業龍頭企業或知名創投企業合作設立科創基金,與復旦大學等知名高校成立科創母基金,參投市級“園區高質量發展母基金”并發起設立“徐匯子基金”。此外,我們還參投中國電子旗下金融科技企業中電金信、國內大型影像設備龍頭企業聯影醫療等;我們還參投了清華大學、上海交通大學的院士領銜的多項早期科創項目。
截至2023年底,已參投15支基金,其中,數字經濟、生命健康及其他科創領域基金共11支,占73%;新能源領域相關基金1支,園區開發領域相關基金2支,文化創意相關領域基金1支。我們還直投了10個項目,涵蓋科創企業發展各個階段。
做耐心資本和長期資本
新華財經:近期上海陸續出臺各類推動行業發展的新舉措、新政策,提振了投資人信心。對于未來,徐匯資本有哪些布局?
翁國雷:自上海開埠以來,最早一批科學文化設施就坐落在徐匯區。如今,徐匯已擁有150多家國家級和市級的科研機構,包括上海交通大學、復旦大學醫學院等在內的13所著名高等院校和8家三甲醫院。這是我們投資的基本盤和優勢。
放眼未來,硬科技投資漸入佳境,徐匯資本要當能啃“硬骨頭”的“耐心資本”“長期資本”,我們的發力點主要聚焦在三點:一是投資階段上,突出科創屬性。從中后期逐步向早中期延伸,更加適應科創的特點。利用徐匯自身優勢,投早投小投硬科技,助力科技成果轉化應用;二是投資方式上,突出實體經濟屬性。從“投基金”逐步轉向“投項目”。在已經初步建立與徐匯區重大產業相契合基金投資群的基礎上,逐步轉向項目化、企業化的實體經濟投資;三是投資機制上,突出市場屬性。從功能性逐步向市場化轉變,從做“LP出資人”向做“GP管理人”轉化,逐步探索建立市場化運營機制。
新華財經:當下大模型方興未艾,未來還將經歷大浪淘沙的過程,從投資的角度出發,您覺得應該如何發掘出其中的好苗子?
翁國雷:當前,我國的大模型數據服務產業正處于快速發展階段,擁有豐富的市場機會。從投資角度來看,一是依托區域資源稟賦,特別是圍繞區域內“模速空間”等11個科創高質量孵化器,精準對接優質項目。持續放大徐匯資源與產業優勢,重點挖掘其中具有技術創新能力、商業模式清晰、估值合理的大模型領域項目,同時,持續放大已投基金能量,深化與徐匯區內各科創主體合作,促進科研成果轉化落地,推動項目、產業等資源要素集聚。
二是提升市場運作本領,激發市場競爭活力。持續優化和完善科創投基金的激勵和約束機制,完善科創成果轉換機制。招聘強團隊,采用市場化方式公開招聘并匹配市場化薪酬,配備一支具備科創、產業、經濟等方面綜合優勢和專業背景的市場化投資專業團隊;實施強捆綁,通過強制跟投機制,將投資團隊利益與基金運營高度融合,形成目標的一致性;實行強激勵,扣除風險準備金,投資團隊可分享投資項目的一定比例的收益,激發團隊活力和創業激情;體現強寬容,明確早期科創投基金不以盈利為主要目的,對投資徐匯區內的“從0到1”早期科創項目予以一定比例的容虧。
三是堅持金融服務賦能,深度對接合作伙伴。堅持“投管并重+雙向賦能”,每個參投基金(或項目)建立2人以上投后團隊,持續跟蹤企業運營情況,利用資本資源、政府資源,在產業政策、公司運營等方面提供服務。去年,我們已會同產業部門、街(鎮)等,對接招投聯動項目90余個;就項目融資,運用“集中+點對點”“線上+線下”方式,開展推介活動9場,共有24家融資企業、10余家投資機構參與。
四是積極踐行普惠金融,持續探尋合作機會。我們做了很多探索,比如我們參與承辦2023年徐匯區“匯聚未來”創新創業大賽、“匯聚普惠金融力量、賦能科創企業發展”普惠金融顧問徐匯專場活動等。未來還將在這一領域持續深耕,以期實現科技、產業、金融的高效融合,助力區域經濟發展。
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編輯:羅浩
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